白酒行业蜕变叠加估值底部 山西汾酒迎布局窗口

白酒行业近期呈现结构性调整，酒ETF份额从一季度末198.71亿份增至267.89亿份，显示资金持续流入。行业完成五大蜕变：产品年轻化（低度酒、光瓶酒）、渠道控制强化（线上线下融合）、营销场景创新（露营/剧本杀定制）、战略转向质量优先（主动压减发货量）、进入质价比竞争阶段。山西汾酒作为头部企业，受益于行业估值回落至近十年最低（18.6倍PE），技术面30日均线形成中期支撑。