山西汾酒半年报双增 全国化战略成效显著

2025年上半年白酒行业深度调整，山西汾酒逆势增长，实现营业收入239.64亿元，净利润85.05亿元，两大核心指标稳健增长。公司全国化战略成效显著，山西省外市场收入151.43亿元，同比增长6.15%，占比达63.2%，长三角、珠三角等区域成为增长引擎。产品结构持续优化，汾酒系列销售收入233.91亿元，同比增长5.75%，占总营收98%，青花汾酒等中高端产品受认可，7月上市青花30复兴版升级款。清香型白酒崛起，消费者占比45.60%居首，契合健康化趋势，年轻群体接受度提升。25Q2末合同负债61.8亿元，同比/环比增长2.2/1.4亿元，渠道库存健康。行业政策利好，资本市场活跃措施及交易成本下降有助于稳定预期，头部集中趋势下，山西汾酒等龙头企业长期发展潜力受关注。