山西汾酒中期成长确定 全国化进程加快

当前白酒板块处于业绩和估值双底，政策利好内需提振消费；山西汾酒短期面临需求压力，但中期成长确定性较高，汾牌产品结构升级，杏花村、竹叶青同步发力，全国化进程持续加快；板块估值处于历史低位，政策驱动下长期消费信心修复有望推动估值修复。