机构称白酒底部渐显 汾酒等龙头有望反转

招商证券2025年11月2日研报指出，白酒行业三季度收入利润下滑，进入煎熬期中程，但出清信号积极，底部渐显。持仓分析显示山西汾酒持股集中度下降，不过机构认为行业动销环比改善、库存逐步出清，2026年一季度报表降幅有望收敛，二季度至三季度或转正。头部企业市占率将提升，率先调整的公司有望较快反转，山西汾酒作为白酒龙头之一有望受益。此外，消费ETF前十大成分股包含山西汾酒等白酒龙头股。