【观点】看好白酒反转，推荐山西汾酒

报告分析了原料价格上行的驱动力，认为在经济结构转型和复苏早期阶段，消费产业链上游的提价能力或阶段性强于下游，原料价格上行是契机，但核心在于相关标的是否能实现盈利修复。

投资建议先上游再下游，白酒方面推荐山西汾酒等标的，认为一季报是白酒投资的分水岭，业绩底验明后，白酒将迎来反转。

风险提示包括食品安全、产业政策调整等。