【观点】山西汾酒逆势增长凸显行业分化

随着A股白酒上市公司2025年年报与2026年一季报全部披露，行业整体遭遇'增长天花板'，多数企业利润下滑，但山西汾酒逆势突围，2025年实现营业收入387.18亿元，同比增长7.52%，净利润122.46亿元，同比增长0.03%。行业人士指出库存高压与价格倒挂导致部分中小酒企产能利用率不足50%，传统增长模式失效。机构预测2026年行业仍以'出清'为主基调，缺乏品牌力的企业将面临严峻考验，而头部企业或能凭借品牌壁垒穿越周期。