【观点】白酒行业利润集中度创新高，山西汾酒等五巨头占九成以上

近日，随着A股白酒上市公司2025年年报及2026年一季报披露收官，行业利润加速向头部集中。五家头部企业（包括山西汾酒）2025年利润占比高达92%，刷新历史纪录，营收集中度也超过82%。分析指出，在行业缩量背景下，头部企业的品牌溢价和渠道掌控力优势凸显，利润集中度提升趋势难逆转，中小酒企面临生存挑战。

报道探讨了中小酒企的可能出路，如区域深耕、特色品类占位或转向基酒供应，但行业出清持续，格局重塑加剧。整体来看，白酒业正从增量共享转向零和博弈，龙头企业质量提升。