【观点】汾酒净利润跃居行业第二，分析称行业格局重构

山西汾酒2025年年报显示，其净利润首次超越泸州老窖和五粮液，跃居白酒行业第二位。这一变化打破了长期“茅五泸”的固化格局，标志着行业头部秩序的重构。

分析指出，汾酒的逆势增长得益于全国化战略的深化和产品结构的优化，青花20和玻汾系列成为百亿大单品，形成“双引擎”驱动，在行业调整期展现出韧性。

然而，净利润增速放缓至0.03%，提示在规模扩张后需平衡效益，行业竞争持续，未来增长点待挖掘。