太平洋证券—食品饮料行业周报：临近春节白酒动销回款逐步改善，大众价格带韧性充足—250123

临近春节，白酒终端动销和渠道回款明显改善，部分龙头酒企回款逐步追上进度。行业分化加剧，优秀企业如汾酒的回款和动销基本盘依然稳健。次高端中汾酒表现较优，玻汾和青20基本盘夯实，巴拿马和老白汾凭借高性价比获得增量。分场景来看，婚宴较去年同期略增，商务宴请和高端礼赠预估双位数下滑。白酒整体动销同比有所下滑但好于预期，大众价格带产品相对具备韧性。汾酒等强势品牌回款端加快，动销表现相对较优。