天风证券—食品饮料（酒水饮料）行业2025年年度策略：守得云开，预期先行—250212

2024年白酒行业经历了需求压力测试，进入深度去库存阶段，但预计2025年将迎来向上拐点。政策刺激和优质产能主导的集中度提升将加速行业增长，强品牌酒企如山西汾酒有望触底回升。投资策略建议关注具备稳定穿越周期能力的强品牌酒企。