【观点】隧道股份业绩韧性及买入评级分析

隧道股份2025年收入利润短期承压，但高分红延续彰显投资价值。综合毛利率提升，数字信息与机械加工业务收入增速亮眼，公司已孵化科技公司布局交通大模型，有望在车路协同、低空经济等领域形成新增长点。

订单规模维持千亿量级，在手订单充足奠定未来收入基础，区域市场优势稳固，海外布局持续推进。

研报预计2026-2028年归母净利润稳步增长，维持‘买入’评级，认为公司经营韧性与估值优势兼备，同时提示基建投资不及预期等风险。