金开新能增收不增利！电价跌穿毛利防线，绿电算力能否撑起新估值？

金开新能2024年营收36.12亿元，同比增长8.55%，但归母净利润8.03亿元仅微增0.05%，扣非净利润7.36亿元微增0.42%。营收增长主因发电量提升（增长11.63%），但毛利率下降1.88个百分点至55.11%，叠加资产减值损失激增72.6%至1.26亿元，导致净利润增幅滞后。公司新增并网装机容量1073MW（风电257MW、光伏816MW），总并网容量达5554MW，同比增长24%。战略布局“绿电算力”及高载能产业，与无问芯穹合作落地新能源+智算中心项目。风险提示包括电价下滑、项目投运不及预期等。投资机构下调2025-2027年盈利预测，维持“优于大市”评级。