兰生股份2025中报：营收净利双降 赛事业务增长

兰生股份发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入5.53亿元，同比下滑6.21%；归母净利润0.57亿元，同比下滑30.74%；扣非后归母净利润0.61亿元，同比下滑33.99%。单二季度营业收入3.22亿元，同比下滑22.13%，归母净利润0.82亿元，同比下滑6.77%，扣非后归母净利润0.64亿元，同比下滑33.36%。分业务看，会展组织营收2.63亿元，同比降17.22%，主要因中国品牌博览会项目取消；赛事业务营收0.62亿元，同比增39.06%，上帆、上海半马及新增女子夜跑项目贡献增长；展馆运营营收1.48亿元，同比降6.93%，受场馆规模等因素影响流失部分大展；会展配套服务营收0.72亿元，同比增24.61%，会议会务服务增长。国际化合作方面，广印展拓展至中亚与哈萨克斯坦广告展合作，它博会亮相意大利Zoomark展会，新设中国香港子公司推进海内外项目。新展会赛事中，2025它博会规模、展商及观众创新高，WAIC展览面积突破7万平方米，上海马拉松成为中国唯一世界马拉松大满贯候选赛事。分析师下调25-26年盈利预测，预计25-27年营收17.0、18.7、20.6亿元（原预测19.0、21.0亿元），归母净利润2.9、3.2、3.5亿元（原3.2、3.4亿元），维持“买入”评级。