【观点】百联股份中报剖析：奥莱成“压舱石”，战略聚焦高毛利业态

观点网于8月28日对百联股份2026年半年度报告进行了深度观察分析。报告指出，公司上半年营收下降但扣非净利润小幅增长，主因处置资产带来一次性收益。业务结构上，奥特莱斯板块成为唯一实现营收与毛利率双升的“压舱石”，三大存量项目盈利能力强劲；百货、购物中心与超市业态则普遍承压，营收同比下滑。公司战略上正进行“加减法”，一方面拟终止对联华超市的股权托管以聚焦高毛利主业，另一方面则重仓奥莱全国布局，冲刺商业不动产证券化。分析认为，奥莱能否持续、传统业态能否完成换血，是公司穿越零售周期的关键。

展望存在不确定性：扣非净利润体量仍小，新项目爬坡及行业竞争加剧带来挑战。