【观点】四川长虹半年报利润结构分化，主业盈利承压

四川长虹公布2026年半年报，业绩呈现显著分化。营收实现微增，归母净利润因持有华丰科技股票的公允价值收益大幅增加而实现翻倍增长。但反映主业盈利能力的扣非净利润则大幅下滑，经营现金流转为净流出且规模扩大。

从业务结构看，ICT综合服务成为营收增长核心引擎，受益于AI及算力需求。通用设备与智慧家居（尤其是空调）业务则因行业竞争、房地产调整等因素承压。

分析指出，公司利润结构出现“虚高”特征，非经常性损益贡献巨大，但主业受多重因素制约，盈利修复面临挑战。