春兰股份2025中报：增收不增利 存货占营收176%

春兰股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入4702.64万元（同比上升6.02%），归母净利润1.19亿元（同比下降1.05%）；第二季度营业总收入2884.44万元（同比上升13.43%），归母净利润1.16亿元（同比下降2.94%）。财报显示毛利率26.61%（同比减25.13%），净利率252.82%（同比减7.19%），销售费用、管理费用、财务费用总计417.18万元，三费占营收比8.87%（同比增16438.33%），每股净资产4.67元（同比增3.09%），每股经营性现金流0.02元（同比减25.3%），每股收益0.23元（同比减1.04%）。业务评价方面，公司去年ROIC为4.6%，资本回报率不强，近10年中位数ROIC为1.08%，中位投资回报较弱，历史上财报相对一般，上市来30份年报中有4次亏损年份。偿债能力方面现金资产健康，但存货/营收达176.03%，需关注存货状况。