王府井（600859）：奥莱强化性价比，免税有望受益政策拉动

公司旗下购百业态中，百货2025年前三季度营收29.0亿元同比下降11.36%，购物中心营收18.6亿元同比下降16.56%，受消费格局转变及部分门店关闭调整影响收入下滑；奥莱业态加强高性价比经营内容的组织与运营，同期营收17.3亿元同比增长4.88%；免税业务采取稳健销售策略，前三季度营收1.8亿元同比下降9.25%，后续有望受益于11月1日起完善免税店政策的支持。