北京人力2025H1业绩符合预期 扣非净利润增长

2025年上半年，北京人力实现营收226.9亿元，同比增长3.8%；归母净利润8.13亿元，同比增长87.4%，主要因处置全资房产子公司确认税前投资收益3.6亿元；扣非归母净利润2.96亿元，同比增长6.9%，处业绩预增区间内符合预期。其中Q2营收118.5亿元，同比增长4.8%；扣非归母净利润1.5亿元，同比增长66.5%，季度扣非利润增速转正。核心业务子公司北京外企FESCO上半年营收226.9亿元，同比增长3.8%；归母净利润5.6亿元，同比增长28.6%；扣非净利润3.1亿元，同比增长11.5%，归母净利润、扣非净利润业绩承诺完成率分别为85%、49%。分业务板块，业务外包营收190亿元，同比增长4.7%，为增长压舱石；招聘及灵活用工营收23.1亿元，同比下降1.9%；薪酬福利、人事管理营收分别增长5.1%、4.2%，其他业务营收下降7.7%。盈利能力方面，上半年毛利率5.3%，同比下降0.3个百分点，主因低毛利率业务占比提升；期间费率2.8%，同比下降0.4个百分点，规模效应带动费率持续优化；归母净利率3.6%，同比提升0.4个百分点，主要系资产处置贡献，扣非归母净利率1.3%，基本持平。此外，最高人民法院8月1日明确社保缴纳义务法律属性，要求用人单位未依法缴纳社保费劳动者可解除合同并获经济补偿，用工合规成本上升背景下，外包业务及灵活用工渗透率有望持续提升。