华福证券—2025年度商社行业板块策略：政策提振预期，情绪价值消费崛起—250106

2024年商贸零售、社会服务、美容护理板块涨跌幅分别为13.7%、-5.1%、-10.3%，情绪价值消费崛起推动商贸零售表现较好，而社会服务和美容护理表现较弱。在社会服务板块中，人服板块预期先行，与经济周期强相关，建议关注科锐国际、北京人力等公司。