【观点】北京人力新政下业务调整与长期价值分析

银河证券发布北京人力公司跟踪报告，分析在人力资源服务行业监管趋严背景下，公司业务调整情况。

报告指出，灵活用工领域监管收紧导致业务阶段性收缩，2025年招聘及灵活用工板块营收同比下降30.2%，2H25同比降63.8%。

2026年一季度收入同比增5.0%，但受前期资产处置高基数影响，归母净利同比下滑55.5%，剔除资产处置后仍降18.9%。

核心业务外包板块保持稳健增长，2025年营收同比增10.1%，且公司降本增效成效显著，费用管控能力突出。

分析师认为，公司长期价值不改，需持续关注新政下业务调整。