内蒙华电关联收购引质疑:高价收购与低价增发并存

2025-12-12
华能蒙电
弱中性买入
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根据最新发布的交易草案,内蒙华电拟收购控股股东北方联合电力有限责任公司持有的两家标的公司股权,并将收购总价从57.17亿元下调至53.36亿元。本次交易构成关联交易,且引发了市场质疑。

一方面,收购存在高价收购的质疑,两家标的公司的评估增值率较高,正蓝旗风电为106.18%,北方多伦为78.74%。

另一方面,发行股份支付对价的方式被质疑为低价增发,发行价格为3.46元/股,低于公司当前股价。

此外,交易方的业绩承诺也受到关注,承诺期内(2025-2027年)两家公司的年均承诺净利润均低于其2024年的实际净利润水平。
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