【观点】煤价传导顺畅，容量价值强化，火电重估逻辑下华能蒙电受益

国金证券研报认为，煤价上涨正逐步传导至月度电价，且有望提升2027年年度长协电价。同时，市场化交易使火电利用小时数与度电利润脱钩，龙头公司已通过现货市场采购低价电履约，提升度电利润。容量电价具备继续提升能力，2026年全国多数省份已上调至165元/千瓦·年，部分省份超额上调。综上，火电业绩稳定性增强，公用事业化与算电融合有望提升估值。研报建议关注华能蒙电等煤电一体化标的，受益于电价上涨。