证券行业政策调整与并购潮涌，哈投股份面临挑战与机遇

2025年6月20日，有关部门发布证券公司分类评价新规，强调支持头部券商做优做强，引导中小券商差异化发展。近期并购重组政策推动市场活跃，上交所和深交所上半年并购重组金额同比大幅增长，科创板IPO受理多家独角兽企业。券商板块估值处于低位（PB 1.45倍），资金持续增仓证券ETF。哈投股份旗下江海证券作为中小券商，面临头部券商竞争加剧压力，但投行业务可能受益于并购重组和IPO政策红利。