【观点】哈投股份财报分析：热电承压证券稳健，维持增持

哈投股份2025年年报显示扣非归母净利润同比增长10.92%，主业盈利能力增强，但热电业务因政府补贴退坡亏损扩大。

证券业务2025年稳健增长，2026年一季度受市场波动影响承压，但轻资产业务展现韧性。

投资建议基于财报数据调整盈利预测，维持“增持”评级，同时提示证券业务竞争、自营收益持续性及热电板块成本压力等风险。