【观点】通化东宝研发资本化率超60%引关注

通化东宝在2025年研发投入资本化率超过60%，位列药企前列，这一会计处理可能影响其利润质量。高资本化率意味着部分研发投入未直接费用化，或存在利润调节空间，需投资者谨慎看待。

行业分析显示，创新药对外授权交易在2025年及2026年一季度助推板块利润增长，但收入持续性存疑，且研发投入资本化与减值准备可能侵蚀业绩。