【观点】通化东宝业绩反转确立，被低估的底部明珠

通化东宝正处在业绩反转的历史性拐点，公司2025年归母净利润12.19亿元成功扭亏为盈。

三代胰岛素销量同比增长超100%，收入占比首次超过人胰岛素，产品结构升级取得突破。德谷门冬双胰岛素等黄金单品具备爆发潜力，国际化方面借势礼来退出欧洲市场迎来填补空白的历史机遇，GLP-1产品利拉鲁肽已在拉美上市。

子公司上海隆棵药业布局AI制药等前沿技术，有望打开创新药估值空间。