【观点】油价大涨导致炼化与油服盈利分化原因分析

2026年上半年油价大涨导致炼化与油服企业盈利出现极端分化。炼化企业大幅盈利，原因包括低价库存增利、一体化价差扩大以及全球产能出清红利。而油服企业陷入亏损，主要因地缘冲突致项目停工、资本开支延后，成本与汇率双重挤压，且高油价未转化为实际钻井工作量。