净利润下滑超预期，创业环保年报隐忧浮现

创业环保2024年年报显示营收48.27亿元增3.48%，但净利润8.07亿元降6.7%，四季度净利润同比下滑36.44%。应收账款占净利润444.72%，远超行业常规，且低于分析师预期的8.74亿元。毛利率微增但净利率降6.87%，三费支出增25.55%。ROIC仅6.01%，有息负债率39.9%，货币资金/流动负债比75.73%，现金流健康但需关注债务及回款问题。最大基金持仓为财通资管积极收益债券A。