净利润先降后升！毛利率修复叠加千亿订单，东方电气能否逆袭？

东方电气2024年营收697亿元（+14.9%），但归母净利润29.2亿元（-17.7%），主要因毛利率下滑（14.2%，同比降3.1个百分点）及计提减值损失12.94亿元（同比增6.2亿）。2025Q1净利润11.5亿元（+27%），毛利率环比提升5.9个百分点至16.6%，显示盈利能力修复。公司2024年新签订单破千亿（+17%），2025Q1订单同比增36%，尤其清洁高效能源装备表现亮眼。业务突破包括抽水蓄能、核电、燃气轮机等领域，市场占有率领先。分析师上调2025-2027年盈利预测，维持“优于大市”评级。