【观点】石墨负极材料行业增长，杉杉股份龙头地位稳固

石墨负极材料行业受益于新能源汽车等终端市场增长，需求持续增大。2025年中国负极材料出货量约290万吨，人造石墨占据主导地位，出货量占比达92.7%。杉杉股份作为行业龙头，在负极材料领域具有领先地位，2024年该业务营业收入达81.96亿元，2025年上半年为41.18亿元。

行业发展趋势显示，人造石墨仍将是主流，技术革新和一体化趋势将推动行业集中度提升，杉杉股份等头部企业有望进一步巩固优势。