宏发股份一季度双增15%！但现金流与账款红灯频闪，关税战影响被泼冷水

宏发股份2025年一季报显示营业总收入39.83亿元、归母净利润4.11亿元，同比均增长15%左右，毛利率下降但净利率微增，三费占比下降。应收账款占净利润比例高达253.27%，经营性现金流为-0.48元且同比暴跌。货币资金/流动负债仅96.8%，有息负债率20%。分析师预期全年净利润19亿元，基金持仓规模较大。公司回应关税战影响有限，出口美国收入占比仅3%。