宏发股份2024年营收净利双增，全球继电器龙头地位再巩固

宏发股份2024年营收141.02亿元（+9.07%），归母净利润16.31亿元（+17.09%），毛利率36.21%，净利率15.34%。2025年Q1收入39.83亿元（+15.35%），净利润4.11亿元（+15.47%）。继电器全球市占率升至第一，高压直流继电器以40%份额稳居首位，汽车继电器份额升至23.1%，电力继电器57.1%领跑行业。2024年技改投入9亿元新增29条产线，基建投资6.6亿元推进基地建设，德国、印尼工厂布局加速。分析师上调25-27年净利润预测至18.8/21.7/25.0亿元，维持“买入”评级。