宏发股份前三季度业绩稳增现金流亮眼

宏发股份2025年Q1-3实现营收129.1亿元，同比增长18.8%；归母净利润14.7亿元，同比增长15.8%；扣非净利润14.1亿元，同比增长17.6%。Q3单季营收45.7亿元，同比增25.5%；归母净利5.1亿元，同比增18.9%；扣非净利4.8亿元，同比增17%。各业务板块中，高压直流、新能源继电器预计全年增速40%，工业、汽车、信号继电器等板块也保持稳增或快速增长。公司布局HVDC领域，已发布相关产品，有望贡献增量。费用控制良好，期间费用率同比下降0.9个百分点；经营性现金流同比增长30.5%，Q3单季现金流增速达228%。盈利预测维持25-27年归母净利润19.9/23.2/26.9亿元，维持买入评级。