新能源全面入市搅动电力市场，国投电力坐稳水电赛道迎挑战与机遇

136号文推动新能源全面入市，告别保量保价模式，存量项目通过新老划断机制衔接，新增项目电价由竞价决定。政策或缓解新能源消纳压力，但机制电价细则未明，可能引发抢装潮并影响投资积极性。新能源收益不确定性增加，但长期看交易服务需求提升。国投电力作为水电运营商被列为受益标的，水电新增装机及发电量增长明显，但火电利用小时数下滑。