国投电力分红承诺再升级，水电防御价值成市场新宠

长江证券策略报告指出，水电行业因现金流稳定、高分红率及防御性优势受到关注。国投电力上调2024-2026年分红承诺至不低于可供分配利润的55%，与长江电力、华能水电等共同强化水电板块分红吸引力。雅砻江及长江电力蓄能水平同比显著提升，预计二季度发电量将受益，叠加低利率环境及政策支持，水电行业迎来投产高峰和业绩增长期。市场风格转向防御，水电低波动、稳分红特性凸显配置价值。