【观点】国金证券看好水电，汛期关注国投电力

国金证券发布公用事业行业研报，分析2025年板块业绩显示火电和水电盈利持续改善，绿电承压。报告提出煤与电行情的三维框架，包括能源通胀下的电价上涨、业绩兑现中的时间线索和低配低估下的主题行情。强调外部动荡下能源安全价值凸显，水电资产在分子分母端均迎改善。

研报建议关注时间线，在汛期重点配置水电标的如国投电力，认为其业绩可能随水文改善而提升。