【观点】天风证券研报分析国投电力财报，维持买入评级

天风证券发布研报，分析国投电力2025年年报和2026年一季报。水电板块中，雅砻江水电利润增速好于电量表现，推测因电价上行；火电板块受益于煤价下行，毛利率提升，盈利能力增强。

研报预测公司2026-2028年归母净利润分别为77.6亿元、81.5亿元和87.5亿元，对应PE为14.1倍、13.4倍和12.5倍，维持“买入”评级。同时提示来水、用电需求、电价等风险。