【观点】绿电直连政策强化，国投电力等水电标的受关注

分析5月20日国家发改委、国家能源局印发的《有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，认为政策实现从一到多突破，优先支持算力、绿氢氨醇等直连，可分散负荷风险、激活存量项目，为电力公司参控股算力项目提供便利。用电量数据显示4月全社会用电量同比改善，二产用电量增长，发电量中火电低基数改善，强调上半年低基数效应持续。

投资逻辑上，建议关注算电融合行情，电力企业可能参控股算力项目，推荐汛期水电标的如国投电力，预期基本面底部向上和估值弹性。