【观点】机构研判雅砻江来水改善 国投电力三季度业绩修复可期

银河证券指出，7月以来雅砻江主要电站平均出库流量同比明显改善，在该流域拥有水电资产的公司三季度业绩有望受益。

华源证券预计三季度溪洛渡、向家坝来水或有所修复。

综合多家机构观点，三季度是水电年内确定性最高的业绩修复窗口，不同流域丰枯分化是关键变量，国投电力作为雅砻江流域核心水电资产持有者，有望直接受益于来水改善带来的电量回升。

另有分析指出，来水波动对利润的影响远小于对电量的影响，低价电量占比提升和税率变动对利润弹性的削弱有限。