建银国际：伊利Q4收入承压但目标价上调至31.7元，原奶红利与行业整合成关键

建银国际指出，受液态奶需求疲软影响，伊利股份2024年第四季度严格管控渠道库存，导致收入预测下调至同比下降6%，但原奶价格下跌和费用控制推动利润率提升。预计2024Q4核心利润同比增长21%，2025年收入增长1.6%，核心净利润增长17%。尽管需求低迷，目标价上调至31.7元，维持‘跑赢大市’评级。