伊利2024年业绩承压但Q1触底回升，高附加值品类与战略调整显韧性

伊利股份2024年全年营收1157.80亿元，同比下降8.24%；归母净利润84.53亿元，同比下滑18.94%，扣非净利润60.11亿元，降幅达40.04%，主要因澳优商誉减值30.37亿元。毛利率同比提升1.30个百分点至33.88%，销售费用率上升1.10个百分点至18.99%，管理费用率微降。2025年Q1营收330.18亿元，同比增长1.35%，净利润率15.01%，同比降3.33个百分点。行业面临供给过剩，原奶价格下行提振毛利，公司通过去库存、优化产品结构（液态奶、冷饮收入下滑但奶粉等高附加值品类增长）及全渠道管理应对。2024年分红76.39亿元，2025年拟分红77.26亿元，占净利润91.4%，并完成10亿元股份回购。品牌价值蝉联全球乳业第一，液态奶、冷饮市场份额保持领先。