伊利股份业绩超预期 机构上调目标价至34.5元

交银国际发布研报称，伊利股份2025年上半年业绩超预期，总营业收入619.3亿元（同比增3.4%），扣非归母净利润71.6亿元（同比增31.8%），毛利率同比提升1.1个百分点至36.1%，扣非净利率同比升2.4个百分点至11.3%。单季度看，2季度营业收入288.4亿元（同比增5.8%），扣非归母净利润23.9亿元（同比增49.5%），超出市场预期。液体乳业务上半年营收361.2亿元（同比降2.1%），2季度营收164.9亿元（同比降0.8%），降幅环比收窄，表现好于行业；奶粉及奶制品业务上半年收入165.8亿元（同比增14.3%），婴配粉下半年有望释放增长潜力；冷饮业务收入82.3亿元（同比增12.4%）。研报上调目标价至34.5元，维持买入评级，目前公司股价对应2025年预期股息率约4.3%，股息率吸引。同时提到3季度以来液体乳需求未明显改善，7、8月需求需关注双节过后变化，管理层认为下半年行业供需有望进一步平衡。