伊利股份2025上半年财报：营收微增净利润下滑

伊利股份2025年上半年财报显示，公司实现营业收入619.33亿元，同比增长3.37%；归母净利润72.00亿元，同比下降4.39%，为近五年来同期首次同比下滑。扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%，主要因2024年上半年转让子公司股权带来较高非经常性损益。整体毛利率36.05%，同比提升1.26个百分点，得益于原奶价格下行，但毛利率改善未传导至净利率，净利率11.63%，同比下降0.94个百分点，显示期间费用或其他经营成本侵蚀利润。分产品看，液体乳业务收入同比下降2.06%，拖累整体增长，奶粉及奶制品业务增长14.26%未能完全对冲。经营活动现金流净额29.64亿元，同比下降44.34%，货币资金较上年末减少30.9%，资金链趋紧。存货周转天数48天，同比增加5天，库存商品金额146亿元，占流动资产比重23%，渠道去库存压力大。资产负债率61.69%，债务结构偏短期化，筹资活动现金流净额-38.94亿元，外部融资环境或趋紧。区域市场中，华东、华北、华南等主力区域增速低于整体，仅其他地区增长15.08%，传统市场竞争压力加剧。