反补贴政策利好伊利股份，国产替代加速

商务部于2025年12月23日起对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施，针对奶酪和高脂稀奶油等深加工核心品类。此次政策显著抬升欧盟竞品成本，国内厂商价格优势有望强化。

作为龙头乳企，伊利股份的竞争力预计将得到强化。深加工业务加速推进，有望打开中长期成长空间，同时原奶周期企稳可能平滑经营波动。当前估值较低且股息率具吸引力，在行业国产替代加速背景下，伊利有望受益于需求回升与奶价改善。