【观点】伊利股份2026Q1业绩复苏获“增持”评级，盈利预测乐观

伊利股份2025年实现营收1159.31亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%；2026年第一季度营收348.25亿元，同比增长5.47%，归母净利润53.95亿元，同比增长10.68%，26Q1收入符合预期，利润超预期，液态奶等业务增速全面回正，推动收入复苏。

盈利能力持续改善，2025年毛利率提升至34.58%，26Q1毛利率达38.37%，净利率对比同期提升；费用率整体略微改善，资产减值损失大幅减少贡献净利率增长。

机构给出盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为125.22/133.7/142.55亿元，同比增速稳定，当前PE估值较低，股息率预计超5%，维持“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、市场竞争等。