【观点】全球牛奶行业复苏在即，伊利全产业链优势凸显

全球牛奶行业正处于周期底部向上修复阶段，具备中长期配置价值。伊利作为亚洲乳业龙头，连续11年蝉联亚洲第一，2025年营收约1156亿元，净利润约115亿元，毛利率34.58%，远超行业均值。其全产业链优势（覆盖超500万个零售终端）及全球化布局（东南亚、新西兰产能）构成核心竞争壁垒。随着行业向高端化、功能化转型及低温鲜奶渗透率提升，伊利有望持续受益。