天风2025年度策略 | 食品饮料：大浪淘金，β/α 主线引领方向

2024年大众品需求整体弱复苏，零食板块表现突出。乳制品板块业绩环比改善，原奶价格趋势向下，预计2025年随着政策支持和经济企稳回升，乳品消费需求将增加，原奶价格有望企稳抬升。看好具备α逻辑的赛道，特别是B端占比较高的餐饮供应链和调味品。建议关注伊利股份等乳制品企业。