【食品饮料】头部厂商优化库存，渠道改革持续推进——光大食品饮料行业周报（叶倩瑜/李嘉祺/董博文）

根据光大证券的研究报告，2025年春节期间，乳制品行业整体表现好于去年中秋国庆，但弱于去年同期。伊利股份春节期间库存水平较上年同期明显好转，渠道端的休养生息使得增长诉求有所调降。尽管社会库存仍较大，部分结构性优化已显现。预计24Q4和25Q1乳制品收入增速将低位维持，但整体需求可能企稳，估值重回低位，龙头公司配置价值再次提升。