东吴证券：乳业供需失衡加剧 关注龙头牧场及乳企盈利修复

东吴证券发布研报指出，2025年1月我国主产区生鲜乳均价同比下跌14.6%至3.12元/kg，上游牧场亏损面达90.9%，下游乳企因低价竞争及喷粉减值拖累盈利。预计2025H2行业有望实现供需平衡，奶价企稳。建议关注抗风险能力强的龙头牧场及盈利能力改善的乳企，包括伊利股份等。