山西证券—食品饮料行业2025年度策略：至暗已过，柳暗花明—250311

24年食品饮料行业整体表现欠佳，需求复苏偏弱。乳制品收入承压，但原奶成本压力减弱，25年利润率有望改善。投资建议关注伊利股份等低估值、高分红龙头股。风险提示包括经济增速不及预期、行业竞争加剧及原材料价格上升超预期等。